Giriş

Sermaye piyasaları; şirketlerin finansmana erişimi, yatırımcıların tasarruflarını değerlendirmesi ve ekonomide kaynakların etkin biçimde dağıtılması bakımından önemli bir işlev görmektedir. Bu nedenle sermaye piyasalarında şeffaflık, güvenilirlik, yatırımcıların korunması ve piyasa bütünlüğünün sağlanması temel hukuki ilkeler arasında yer almaktadır.

Türkiye’de sermaye piyasası hukukunun temelini 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu oluşturmakta; Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından çıkarılan yönetmelik, tebliğ, ilke kararları ve Kurul bültenleriyle uygulama sürekli olarak güncellenmektedir. SPK’nın düzenleme yetkisi; halka arz ve ihraçlardan kamuyu aydınlatmaya, yatırım kuruluşlarından yatırım fonlarına, piyasa gözetiminden yatırımcıların korunmasına kadar geniş bir alanı kapsamaktadır.

2026 yılı itibarıyla sermaye piyasası hukukunda özellikle yatırımcıların korunması, piyasa dolandırıcılığı ve manipülasyonla mücadele, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının düzenlenmesi, sürdürülebilir finans ve şirketlerin kamuyu aydınlatma yükümlülükleri öne çıkan başlıklardır.

1. Sermaye Piyasası Hukukunun Temel Kanunu: 6362 Sayılı Kanun

6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işlemesini ve yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunmasını amaçlamaktadır.

Kanun kapsamında;

• Sermaye piyasası araçlarının ihracı,
• Halka arz,
• Yatırım hizmetleri ve faaliyetleri,
• Yatırım kuruluşları,
• Portföy yönetim şirketleri,
• Yatırım fonları,
• Kitle fonlaması,
• Kamuyu aydınlatma,
• Özel durum açıklamaları,
• İçsel bilgi ve sürekli bilgi,
• Piyasa bozucu eylemler,
• Piyasa dolandırıcılığı,
• İzinsiz sermaye piyasası faaliyetleri,
• Kripto varlık hizmet sağlayıcıları

gibi çok sayıda alan düzenlenmektedir.

Bu nedenle sermaye piyasası uyuşmazlıkları yalnızca klasik borsa işlemleriyle sınırlı olmayıp şirketler hukuku, ticaret hukuku, ceza hukuku, idare hukuku ve finansal teknoloji alanlarıyla da doğrudan kesişmektedir.

2. Halka Arzlarda Hukuki Sorumluluk ve Kamuyu Aydınlatma

Son yıllarda halka arzların artmasıyla birlikte şirketlerin ve yatırımcıların sermaye piyasası mevzuatına ilişkin hukuki yükümlülükleri daha fazla önem kazanmıştır.

Bir şirketin halka arz sürecinde yatırımcıların kararını etkileyebilecek bilgilerin doğru, eksiksiz ve zamanında açıklanması büyük önem taşımaktadır.

Özellikle;

• İzahnamede gerçeğe aykırı bilgi bulunması,
• Finansal tabloların gerçeği yansıtmaması,
• Önemli bilgilerin gizlenmesi,
• Yanıltıcı özel durum açıklamaları,
• İçsel bilgilerin hukuka aykırı kullanılması

hem idari yaptırımlara hem de olayın niteliğine göre hukuki veya cezai sorumluluğa yol açabilir.

Bu nedenle halka arz sürecinde şirket yöneticileri, hukukçular, bağımsız denetçiler ve diğer profesyoneller bakımından ciddi bir hukuki sorumluluk alanı ortaya çıkmaktadır.

3. Piyasa Dolandırıcılığı ve Manipülasyonla Mücadele

Sermaye piyasası hukukunda en önemli konulardan biri yatırımcıların yanlış yönlendirilmesini ve piyasanın yapay biçimde etkilenmesini önlemektir.

Özellikle sosyal medya platformlarında belirli bir hisse senedinin fiyatını etkilemeye yönelik paylaşımlar, gerçeğe aykırı yatırım tavsiyeleri, organize alım-satım işlemleri veya yatırımcıları yanıltmaya yönelik kampanyalar hukuki açıdan ciddi sonuçlar doğurabilir.

SPK’nın görev alanı içerisinde piyasa gözetimi ve yatırımcıların korunması önemli bir yer tutmaktadır. Kurul; gerekli gördüğünde piyasanın düzenli işlemesini sağlamak amacıyla çeşitli tedbirler uygulayabilmektedir.

Nitekim 2026 yılında jeopolitik gelişmeler nedeniyle SPK tarafından geçici olarak açığa satış yasağı ve kredili sermaye piyasası işlemlerine ilişkin tedbirler uygulanmıştır. Bu durum, sermaye piyasası hukukunda SPK’nın piyasa istikrarını korumaya yönelik yetkilerinin güncel uygulamadaki önemini göstermektedir.

4. Kripto Varlıklarda Sermaye Piyasası Hukuku Dönemi

Sermaye piyasası hukukundaki en önemli yeni alanlardan biri kripto varlıklardır.

7518 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun, 2 Temmuz 2024 tarihinde yürürlüğe girerek kripto varlık hizmet sağlayıcılarını 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu kapsamına dahil etmiştir.

Bu düzenlemeyle;

• Kripto varlık,
• Cüzdan,
• Kripto varlık hizmet sağlayıcı,
• Kripto varlık saklama hizmeti,
• Platform

gibi kavramlar Sermaye Piyasası Kanunu içerisinde tanımlanmıştır.

Bunun ardından 13 Mart 2025 tarihinde Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcıların Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında Tebliğ ile Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcıların Çalışma Usul ve Esasları ile Sermaye Yeterliliği Hakkında Tebliğ yürürlüğe girmiştir.

Dolayısıyla 2026 itibarıyla kripto varlık platformları açısından;

• Kuruluş şartları,
• Faaliyet izni,
• Sermaye yeterliliği,
• Müşteri varlıklarının korunması,
• Bilgi sistemleri ve teknolojik altyapı,
• İç kontrol,
• Saklama,
• Müşteri nakitlerinin tutulması,
• Reklam ve tanıtım faaliyetleri

gibi konular artık doğrudan sermaye piyasası mevzuatının önemli başlıkları arasında bulunmaktadır.

5. Kripto Varlıklarda Müşteri Varlıklarının Korunması

Yeni düzenlemelerin en önemli amaçlarından biri müşteri varlıklarının hizmet sağlayıcının kendi malvarlığından ayrıştırılmasıdır.

SPK’nın kripto varlıklara ilişkin ilke kararlarında müşteri nakitleri ile kripto varlıkların hizmet sağlayıcının kendi malvarlığından ayrı tutulmasına yönelik esaslar ayrıca ele alınmıştır.

Bu durum özellikle kripto platformlarının iflası, faaliyetlerinin durdurulması veya müşterilerin varlıklarına erişememesi gibi uyuşmazlıklarda hukuki açıdan büyük önem taşımaktadır.

Dolayısıyla önümüzdeki dönemde kripto varlık platformları ile yatırımcılar arasındaki alacak, tazminat, saklama ve sorumluluk uyuşmazlıklarının sermaye piyasası hukukunun önemli dava konularından biri olması beklenmektedir.

6. SPK’nın 2026 Yılındaki Güncel Düzenleme Eğilimi

2026 yılı SPK uygulamalarında yatırımcıların korunması ve piyasa güveninin artırılması ön plana çıkmaktadır.

SPK’nın 2026 yılı bültenlerinde yatırım kuruluşları, portföy yönetim şirketleri, sermaye artırımları, çeşitli sermaye piyasası araçları ve Kurul ilke kararları hakkında çok sayıda düzenleme ve karar yayımlanmaktadır.

Ayrıca 2026 yılında sürdürülebilir finans alanında da önemli bir gelişme yaşanmıştır. SPK’nın Ağustos 2026 tarihli ilke kararıyla Yeşil, Sürdürülebilir ve Sosyal Sermaye Piyasası Araçları Rehberi ile Sürdürülebilirlik Bağlantılı Sermaye Piyasası Araçları Rehberi kabul edilmiş; bu kapsamda belirli sermaye piyasası araçlarının ihraçlarında Kurul ücretlerinde yüzde 50 oranında indirim uygulanmasına karar verilmiştir.

Bu gelişme, sermaye piyasası hukukunun yalnızca klasik hisse senedi ve tahvil işlemleriyle sınırlı kalmadığını; sürdürülebilir finans ve ESG bağlantılı finansman modellerinin de giderek önem kazandığını göstermektedir.

7. 12. Yargı Paketi Sermaye Piyasası Hukukunu Değiştirdi mi?

2026 yılı itibarıyla sermaye piyasası alanında değerlendirme yapılırken 12. Yargı Paketi ile doğrudan getirildiği ileri sürülen değişiklikler konusunda dikkatli olunması gerekmektedir.

Yargı paketleri kapsamında çeşitli ceza, usul ve yargılama hükümlerinde değişiklikler gündeme gelebilmekle birlikte, bir düzenlemenin sermaye piyasası hukukuna etkisi ancak kanunlaşarak Resmî Gazete’de yayımlanması ve yürürlüğe girmesi halinde kesin olarak değerlendirilmelidir.

Bu nedenle sermaye piyasası alanında faaliyet gösteren şirketlerin ve yatırımcıların yalnızca “yargı paketi geliyor” şeklindeki haberlerle hareket etmemesi; 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, SPK tebliğleri, Kurul ilke kararları ve güncel Resmî Gazete düzenlemelerini birlikte takip etmesi önem taşımaktadır.

8. 2026’da Sermaye Piyasası Uyuşmazlıklarında Avukatın Rolü

Sermaye piyasası işlemleri teknik ve çok katmanlı hukuki düzenlemelere tabi olduğundan, ortaya çıkan uyuşmazlıkların yalnızca genel hukuk kuralları üzerinden değerlendirilmesi çoğu zaman yeterli değildir.

Özellikle;

• Hisse senedi işlemlerinden kaynaklanan zararlar,
• Yatırım kuruluşlarının sorumluluğu,
• Yanıltıcı yatırım tavsiyeleri,
• Piyasa dolandırıcılığı iddiaları,
• SPK idari yaptırımları,
• Halka arz ve izahname sorumluluğu,
• Kamuyu aydınlatma ihlalleri,
• İçsel bilgi ve piyasa bozucu eylemler,
• Kripto varlık platformlarıyla yaşanan uyuşmazlıklar,
• Yatırımcı tazmin ve alacak talepleri,
• Şirketlerin SPK mevzuatına uyum süreçleri

bakımından uzmanlaşmış hukuki değerlendirme önem taşımaktadır.

Sonuç

2026 itibarıyla Türkiye’de sermaye piyasası hukuku hızlı biçimde gelişen ve klasik finans hukukunun sınırlarını aşan bir alan haline gelmiştir.

Özellikle 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, 7518 sayılı Kanun ile getirilen kripto varlık düzenlemeleri, SPK’nın ikincil mevzuatı ve 2026 yılı Kurul kararları birlikte değerlendirildiğinde yatırımcıların korunması, piyasa güvenilirliği, dijital finans ve sürdürülebilir finansın sermaye piyasası hukukunun merkezindeki konular haline geldiği görülmektedir.

Bu nedenle şirketlerin, yatırım kuruluşlarının, fon yöneticilerinin, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının ve yatırımcıların sermaye piyasası mevzuatındaki güncel değişiklikleri yakından takip etmeleri; özellikle SPK kararları ve ikincil düzenlemeler bakımından sürekli hukuki uyum mekanizması oluşturmaları önemlidir.

Hukuki Uyarı: Bu yazı genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Somut olayın özelliklerine göre uygulanacak mevzuat, görevli ve yetkili makam ile hukuki başvuru yolları değişebileceğinden profesyonel hukuki değerlendirme alınması önerilir.